Становится ясно, что в полугодии 2025 года пенсионные активы держатся на грани ожиданий: доходность заметно опережает уровень инфляции за счет крепких позиций долгового рынка. Но на практике получатели пенсионных средств ощущают другую картину: после учета комиссий фактическая прибыль заметно сокращается.
Средневзвешенная доходность НПФ по накоплениям за полугодие составила 6,3%, по резервам — 8,0%. Медианные цифры оказались выше этих значений, однако именно комиссии часто оказываются тем фактором, который нивелирует видимую выгоду на долгом горизонте. По состоянию на середину года инфляция в стране была около 3,8%, что позволило накоплениям и резервам в общем выйти выше инфляции, но реальная чистая доходность для будущих пенсионеров значительно зависит от структуры вознаграждений и расходов управляющих компаний.
Основной механизм формирования пенсий складывается из фиксированной части, страховой части и пенсионных накоплений. Временная заморозка накопительной части в 2014 году продолжает влиять на сложившуюся структуру вложений, где доминируют облигации и редкие доли акций. В раскладке портфелей наблюдается консервативная позиция: акции занимают меньшую долю, а облигации дают основную часть доходности. Это объясняет, почему даже сильные результаты по инфляции не всегда перерастают в устойчивую реальную прибыль после вознаграждений.
Эксперты указывают на важность долгосрочной устойчивости и доверия к системе, а также на необходимость адаптации регуляторной и рыночной среды к объему активов и издержкам. В условиях изменяющегося цикла процентных ставок стратегическая роль облигаций продолжает оставаться ключевой, но зависимость от динамики рынка акций для долгосрочного опережения инфляции остается неустойчивой. С учётом регуляторных рамок и рыночной конъюнктуры будущий баланс между доходностью и комиссионными будет определять реальный эффект для участников пенсионной системы.
В рамках портфелей «СберНПФ» подчёркнута цель опережения инфляции на среднесрочной перспективе за счет устойчивого вложения в облигации с погашением и продуманной доли акций, что позволяет сохранять конкурентную доходность на горизонте нескольких лет. Но увеличение доли акций сопряжено с рисками, и рынок продолжает показывать, что длинный горизонт не всегда приносит уверенную прибыль. В итоге, формула успеха — это баланс между надёжностью облигаций и потенциалом роста акций внутри регламентированных лимитов.
Иными словами, главная мысль года такова: инфляцию побеждают не только отдельные годы, но устойчивые стратегии, которые учитывают издержки и структуру портфеля. Это не про мгновенную выгоду, а про последовательное движение к сохранению покупательской способности пенсий на долгий срок.
Материалы по теме продолжают подчеркивать важность доверия к пенсионной системе и осознанного выбора портфеля в зависимости от возраста и горизонта инвестирования.
